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“果链”龙头立讯精密发布规模空前的股权激励计划, 二级市场反响平平,摊销成本将对利润产生持续影响

“果链”龙头立讯精密发布规模空前的(de)股权激励计划, 二级市场反响平平,摊销成本将对(dui)利润产生持续影响 2022-11-15 21:37 来源:证券市场红周刊

红周刊 | 刘杰 

11月14日,立讯精密发布了《2022年股权激励计划(草案)》,拟向激励对(dui)象授予股票期权17202.10万份。对(dui)比其近几年的(de)股权激励计划方案来看,本次股权激励规模空前。 

同为果链企业(qiye),前有欧菲光被苹果踢出供应链,公司(gongsi)(gongsi)陷入巨亏泥淖,至今仍在苦苦挣扎,近期又有国内知名大供应商拟被苹果“砍单”,股价接连跌停,作为果链龙头企业(qiye)的(de)立讯精密能否难独善其身,仍然是(shi)个未知数。 

从某种角度来讲,本次股权激励,有利于稳定市场信心,但据测算,本次股权激励拟产生的(de)成本不少,会在一定程度上持续给其业绩带来压力。 

股权激励规模空前 

根据激励计划方案显示,立讯精密拟向激励对(dui)象授予股票期权总量为17202.10万份,约占本激励计划签署时公司(gongsi)(gongsi)股本总额709866.63万股的(de)2.42%。 

本次行权价格参考了激励计划草案公布前20个交易日的(de)公司(gongsi)(gongsi)股票交易均价29.82元/股,最终期权的(de)行权价格定为30.35元/股,较立讯精密当前股价31.47元/股(11月14日数据),相差无几,较2021年股权激励行权价格35.87元/股,有所降低。 

在股权激励对(dui)象方面,立讯精密的(de)激励对(dui)象均为公司(gongsi)(gongsi)董事、高级管理人(ren)员、公司(gongsi)(gongsi)(含子公司(gongsi)(gongsi)及参股公司(gongsi)(gongsi))中层管理人(ren)员及核心技术(业务)骨干。本次激励计划授予的(de)激励对(dui)象共计3759人(ren),占公司(gongsi)(gongsi)2021年底总人(ren)数228152人(ren)的(de)1.65%。 

值得一提的(de)是(shi),从授予股票期权总量来看,这是(shi)立讯精密近年来规模最大的(de)一次股权激励。据统计,此前,其分别为在2018年、2019年和2021年,实施了三次股权激励计划,其中各次授予股票期权总量分别为9750万份、6259.50万份、6552.00万份,对(dui)比来看,本次股权激励规模较以往的(de)2倍还要多。 

二级市场反响平平 

耐人(ren)寻味的(de)是(shi),立讯精密为何发布规模如此之大的(de)股权激励计划?有分析人(ren)士认为,这或与国内某公司(gongsi)(gongsi)近期遭苹果“砍单”有关。 

11月8日,某知名上市公司(gongsi)(gongsi)发布公告称收到境外某大客户通知,暂停生产其一款智能声学整机产品(chanpin),预计影响该公司(gongsi)(gongsi)2022年度营业收入不超过33亿元,约占其2021年度经审计营业收入的(de)4.2%。 

据外界猜测,公告中的(de)“境外大客户”即苹果,暂停生产的(de)产品(chanpin)剑指其一款耳机产品(chanpin)。一时间(shijian),二级市场风声鹤唳,在可能被踢出“果链”的(de)惶恐情绪中,该公司(gongsi)(gongsi)股价接连几个跌停。 

立讯精密同样是(shi)苹果产业链公司(gongsi)(gongsi),难免会对(dui)投资者的(de)恐慌情绪可能蔓延的(de)问题有所考虑,其本次抛出规模空前的(de)股权激励,有利于提振市场,在一定程度上中和依赖苹果引发的(de)担忧情绪。 

立讯精密股权激励方案发布后,中金公司(gongsi)(gongsi)、东海证券、天风证券接连发布研报表示:公司(gongsi)(gongsi)股权激励计划绑定了核心骨干,助力公司(gongsi)(gongsi)进入发展新阶段。不过从二级市场表现来看,却反响平平,激励方案发布第二天,立讯精密股价微涨0.99%,并未有较大起伏。 

摊销成本将持续影响利润 

据方案显示,立讯精密本次股权激励行权的(de)条件包括业绩考核,其中考核年度为2023年-2027年,各年度业绩考核目标如下图:

图片来源:公司(gongsi)(gongsi)股权激励计划公告 

虽然公司(gongsi)(gongsi)坦言,对(dui)激励对(dui)象而言,业绩指标明确同时具有一定的(de)挑战性。但据测算,2023年至2027年考核期间,立讯精密各年的(de)营业收入增速需维持在10%左右,对(dui)比2017年至2021年,其营业收入增速在50%上下宽幅波动,未来达到行权条件并非难事。 

据方案显示,立讯精密本次股票期权分为五次行权,每次可行权数量占获授股票期权数量比例20%。根据行权价格及股票激励数量测算,立讯精密本次股票期权激励的(de)总成本约为16.64亿元。 

按照会计处理方式,公司(gongsi)(gongsi)将在本激励计划有效期内的(de)每个资产负债表日,按照权益工具授权日的(de)公允价值,将当期取得的(de)服务(fuwu)计入相关成本或费用和资本公积。 

据立讯精密测算,若全部激励对(dui)象均符合本激励计划规定的(de)行权条件且在各行权期内全部行权,本激励计划的(de)总成本将按照行权比例分期确认,股权激励成本详细摊销情况如下:

图片来源:公司(gongsi)(gongsi)股权激励计划公告 

可见,2023年为股票期权摊销成本最高的(de)年份,金额高达6.42亿元,并非是(shi)个小数目。而2021年,立讯精密实现净利润78.21亿元,前述摊销额占净利润比重约8%,从比重来看,相关摊销成本对(dui)其利润有不小影响。 

综合来看,本次股权激励增加的(de)成本对(dui)于立讯精密盈利空间能有多大压力仍是(shi)未知数,而对(dui)于其依赖果链可能带来的(de)风险,实际上并无消解作用。 

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建(jian)议。)

(责任编辑:韩艺嘉)

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